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附认股权证债券和可转换公司债券

发布时间:2022-06-05 07:56:49 作者:新作网 点击:43 来源:网络收集【 字体:

好吧,上次写了篇可转债打新的文章。结果就有读者朋友追问认股权证和看涨期权的区别(没想到读者小伙伴求知欲如此之强)

今天就来聊聊认股权证和看涨期权,以及附认股权证债券和可转换公司债券说清楚。

认股权证

认股权证是公司向股东发放的一种凭证,授权其持有者在一个特定期间以特定价格特定数量的公司股票。

看涨期权

一种期权合约,赋予持有人在某一特定日期(欧式期权)或该日之前的任何时间(美式期权)以固定价格购进(看涨期权)一种资产的权利。

认股权证和看涨期权在公司股价超过约定的执行价格时,就成为了一种实值的权力合约。例如,两者都约定持有人可以以5元的价格买入X公司的1股股票,如果此时股价为10元,那么认股权证或者看涨期权的持有人都可以获利10-5=5元。这种获利一般都是将持有的认股权证合约或者看涨期权合约直接转手而实现。或者你可以真.老老实实花5元行权,买入X公司一股股票再将其在市场以市价10元卖出。

那么认股权证和看涨期权的区别是什么呢?

认股权证的发行人是公司,行权而获得的股票相当于公司新发行的股票,会增大公司的股本。而看涨期权是常见的期权合约,只要有交易对手存在,即存在看涨期权的卖出方(空头),以及看涨期权的买入方(多头),该合约就可达成。看涨期权执行时,股票一般来自二级市场,不存在稀释问题。标准化期权合约,行权时只与发行方结清价差,甚至不涉及股票交易。

附认股权证债券

附认股权证债券,是指公司债券附认股权证,持有人依法享有在一定期间内按约定价格(执行价格)认购公司股票的权利,是债券+认股权证的产品组合。

可转换公司债券

债券持有人可以按照事先约定好的转股价格,将所持有的债券转换为特定公司普通股,是证券持有人的一项期权,转换时不增加公司的额外资本。

这俩货的区别又是什么呢?

附认股权证债券的发行,主要目的是小公司为了发行债券融资,认股权证的存在只是为了让债券更容易发行。认股权证就相当于是超市打折促销的赠品,其存在的意义是让主产品债券更畅销。认股权证行权的时候,持有人需要掏出真金白银以约定的价格认购公司新发行的股票。这会增加公司权益资本。

可转换债券主要目的是发行股票而不是债券,即通过将来转股实现较高的股票发行价。债券持有在转股的时候,是将手里持有的债务的面值按照约定的转股价格或者转换比率转换成公司的股票。对于公司来说,债务资本转换为权益资本,其实总的资本并没有变化。

说了这么多,其实无论是认股权证、看涨期权,还是附认股权证债券,大众投资者一般很少接触。我们目前能够接触较多的就是可转换公司债券了。而投资可转换公司债券就是冲着下有债底,上限极高去的。往往抓住上市公司不舍得掏出真金白银还钱,而倾向于促进债转股的心理,希望上市公司能够以一个较低的转股价或者较高的转股比率将我们持有的债务转换为股权。较低的转股价往往意味着较高的价差收益。

希望上市公司管理层能多多下修转股价。奥利给,啊哈哈!

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