NEWZUO.COM 新作网

每一篇都是创新与创作

搜索
当前所在位置: 首页>资讯>财经

对当前经济形势的几个判断

发布时间:2022-06-01 01:29:17 作者:新作网 点击:38 来源:网络【 字体:

文 丨 王静文(中国民生银行研究院)

5月30日上午,统计局公布了5月制造业PMI和非制造业商务活动指数。

5月制造业PMI为49.6%,高于上月2.2个百分点,非制造业商务活动指数为47.8%,高于上月5.9个百分点,都有改善,但均连续第三个月位于荣枯线以下,显示经济恢复态势仍需整固。

一、服务业景气水平明显改善

5月服务业商务活动指数为47.1%,高于上月7.1个百分点,但连续第三个月位于荣枯线以下,这在历史上首次出现。

5月以来,疫情防控形势有所好转,多地实现动态清零。5月本土日均新增确诊量为234例,较4月的2160例急剧下降。不过,日均疑似病例仅仅从3.3万降至3.1万,继续对线下接触型服务业形成压制。

统计局调查的21个行业中有17个商务活动指数高于上月,其中零售、铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业位于扩张区间,业务总量环比有所增长。但住宿、租赁及商务服务等行业商务活动指数继续位于40.0%以下,市场活跃度持续较低。

二、建筑业景气度有所下滑

5月建筑业商务活动指数为52.2%,低于上月0.5个百分点,仍位于扩张区间,但已经连续两个月回落,继续刷新2020年3月以来的最低水平。

建筑业景气度的下降,一方面由于地方政府工作重心仍以疫情防控为主,复工复产和固定资产投资项目启动速度继续受到影响;另一方面,则由于房地产市场持续降温,房企拿地意愿不强、施工速度放缓。

从高频数据来看,5月100大中城市成交土地面积同比下降53.1%,降幅超过了2020年疫情期间,几乎为历史最大降幅;30大中城市商品房成交面积同比下降50.1%,降幅较上月的53.8%略有放缓。

值得关注的是,在各地接连放松调控政策、央行下调首套房房贷利率下限以及5年期以上LPR15个基点之后,房地产市场并未应声反弹,或许反映出居民不是不愿而是无力买房。这一点需密切关注。

三、制造业景气度有所回升

5月制造业PMI回升2.2个百分点至49.6%,较上月有所改善,同样连续第3个月处于荣枯线以下,为2019年11月以来所仅见。

五大分类指数全面回升。其中生产指数为49.7%(较上月+5.3%),新订单指数为48.2%(较上月+5.6%),原材料库存指数为47.9%(较上月+1.4%)、从业人员指数为47.6%(较上月+0.4%),供应商配送时间指数为44.1%(较上月6.9%)。

从供给端看,生产指数和供应商配送时间指数较上月都有明显改善。5月以来,中央要求在做好疫情防控同时进一步畅通物流特别是重点地区物流,维护产业链供应链稳定,多地复工复产进度有所加快。

从需求端看,新订单指数也较上月有所回升。其中,新出口订单回升4.6个百分点至46.2%,进口回升2.2个百分点至45.1%,出口改善幅度大于进口,或与内外部疫情防控形势不同有关。

四、物价环比回落

5月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为55.8%和49.5%,分别低于上月8.4和4.9个百分点,均降至今年以来最低水平,出厂价格指数甚至跌至荣枯线以下。

5月国际CRB大宗商品价格指数继续攀升,但向国内的传导压力有所减弱,应同稳产保供力度加大特别是中下游需求减弱有关。基建、地产产业链均不景气,抑制了生产资料价格上涨空间。5月黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工、金属制品等行业低于45.0%

从高频数据来看,5月商务部生产资料价格指数环比下降1.3%,2月以来首次出现环比下降,预计5月PPI将环比下降,同比涨幅将回落至6%左右。

五、企业经营状况分化

5月大型企业PMI由48.1%回升至51.0%,回升至荣枯线以上。其中生产指数和新订单指数分别为52.5%和50.7%,高于制造业总体2.8和2.5个百分点,大型企业产需好于制造业总体

中、小型企业PMI分别为49.4%和46.7%,分别高于上月1.9和1.1个百分点,景气水平虽有改善,但仍低于临界点。

5月在各方努力之下,复工复产进度有所加快,尤其是大型企业更容易进入白名单,受益更为明显。稳增长力度的加大,同样更有利于大型企业。但中小企业仍然面临较大压力,需要进一步加大助企纾困力度。

六、切实稳住经济大盘

从制造业新订单-产成品库存刻画的动能指标来看,5月为-1.1,较上月的-7.7明显改善,显示经济增长动能正在逐渐恢复。

不过,无论制造业还是非制造业,景气度都已经连续第三个月位于荣枯线以下,这种情况在2020年初的疫情中都未曾出现,也反映出经济形势的严峻性。

如总理所言,中国作为一个超大型经济体,一旦经济运行滑出合理区间,要想再拉回来,不付出巨大代价和更长时间将很难做到。这就要求有关部门和各地方要把稳增长放在更突出位置,着力保市场主体保就业保民生,保护经济韧性,努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降。

近段时间以来,稳增长力度正在加码。5月中旬李克强总理在云南考察时强调,看得准的新举措能用尽用,5月份能出尽出。5月23日的国务院常务会议部署了6个方面33条稳经济一揽子措施,努力推动经济回归正常轨道,确保运行在合理区间。5月25日,全国稳住经济大盘电视电话会议召开,要求扎实推动稳经济各项政策落地见效。

随着政策层面不断强调稳经济政策的落实,以及新冠疫情防疫压力减弱,各地基层在政策执行上已开始转向,经济恢复态势有望得到延续。

本文源自民银研究

阅读全文

发表评论:

评论记录:

未查询到任何评论数据!
返回顶部